Когато решите да инвестирате част от спестяванията си, бързо стигате до един и същ въпрос: ETF или взаимен фонд? И двата ви дават достъп до диверсифициран портфейл с една покупка, но се различават съществено по такси, начин на търговия, минимални суми и данъчно третиране. По-долу разглеждаме разликите ясно и с пример в евро, за да изберете това, което пасва на целите ви.
Какво е ETF и какво е взаимен фонд
ETF (борсово търгуван фонд)
Един ETF (Exchange Traded Fund) е фонд, чиито дялове се търгуват на фондова борса точно като акция. Повечето ETF-и са пасивни — следват индекс (например широк световен индекс или индекс на еврозоната) и затова имат ниски разходи за управление. Купувате и продавате през брокер на пазарна цена, която се движи през целия търговски ден.
Взаимен (договорен) фонд
Един взаимен фонд в България обикновено е договорен фонд — колективна инвестиционна схема, управлявана от лицензирано управляващо дружество. Купувате и продавате дялове директно през дружеството или негов дистрибутор, а не на борса. Много от тези фондове са активно управлявани, което обикновено означава по-високи такси.
Такси: къде отиват парите ви
Таксите са най-важният фактор, който можете да контролирате, защото те се отнемат всяка година независимо от резултата.
- Годишна такса за управление (TER): при пасивните индексни ETF-и обикновено е ниска — по правило под 0,5% годишно. При активно управляваните взаимни фондове TER е чувствително по-висок — нерядко над 1% годишно. Точната стойност за конкретен продукт винаги е посочена в неговия проспект.
- Входна такса (такса за емитиране): при много взаимни фондове плащате процент при покупка на дялове. Класическите борсово търгувани ETF-и нямат входна такса — плащате брокерска комисиона вместо нея.
- Изходна такса (такса за обратно изкупуване): някои взаимни фондове удържат процент при продажба, понякога намаляващ с времето на държане.
- Брокерски разходи при ETF: комисиона при сделка и евентуален спред купува–продава на борсата.
Малка разлика в TER се натрупва силно във времето. При по-голяма инвестиция и хоризонт от десетилетия разлика от около процентен пункт в годишните такси може да означава значителна сума по-малко в крайния резултат. Затова сравнявайте таксите по проспект, преди да изберете продукт.
Търговия: борса в реално време срещу NAV веднъж дневно
ETF се търгува през целия ден на борсата — виждате цена в реално време и можете да поставяте лимитни поръчки. Дяловете на взаимен фонд се купуват и продават по NAV (нетна стойност на активите), която се изчислява обикновено веднъж дневно. Тоест при поръчка за взаимен фонд получавате цената към края на деня, а не моментна борсова котировка.
За дългосрочен инвеститор тази разлика рядко е решаваща, но ако цените прозрачност на цената и гъвкавост, ETF има предимство.
Минимални суми и достъп
За да купувате ETF, ви трябва брокерска или инвестиционна сметка; минималната инвестиция на практика е цената на един дял плюс комисионата (някои платформи позволяват и частични дялове). Взаимните фондове често са достъпни и без брокер — директно през управляващото дружество или банка-дистрибутор, понякога с нисък праг и с автоматичен спестовен план за месечни вноски. Конкретните минимални суми и условия проверявайте при съответното управляващо дружество.
Ако тепърва започвате и държите на простота, взаимният фонд с месечен план може да е по-удобен. Ако искате контрол над разходите и цената, ETF е по-подходящ.
Данъци накратко (България, 2026)
За физически лица — местни на България — доходите от продажба на дялове на колективни инвестиционни схеми (включително ETF и договорни фондове) по правило са освободени от данък, когато сделките са извършени на регулиран пазар в ЕС/ЕИП съгласно чл. 13, ал. 1, т. 3 от ЗДДФЛ. Освободените доходи по принцип не подлежат и на деклариране.
Ако сделките са на пазар извън ЕС/ЕИП, реализираната печалба по правило е облагаема — данъчната ставка за доходите на физически лица е 10%. Дивидентите се третират отделно от капиталовата печалба и обикновено се облагат с окончателен данък от 5%; затова много инвеститори предпочитат акумулиращи (натрупващи) фондове, които реинвестират разпределенията. Данъчното третиране зависи от конкретния продукт и пазар — при съмнение се консултирайте със счетоводител или направете справка със становище на НАП.
За кого кое е подходящо
- ETF — за инвеститори, които искат ниски разходи, прозрачна цена и са готови да работят с брокерска сметка; подходящ за дългосрочно пасивно инвестиране в широки индекси.
- Взаимен фонд — за хора, които предпочитат лесен достъп без борса, автоматичен месечен план и активно управление, и са склонни да платят по-висока такса за това удобство.
Таблица за сравнение
| Критерий | ETF | Взаимен (договорен) фонд |
|---|---|---|
| Търговия | На борса, в реално време | По NAV, обикновено веднъж дневно |
| Годишна такса (TER) | Обикновено по-ниска (често пасивни) | Обикновено по-висока (често активни) |
| Входна/изходна такса | Обикновено няма (има брокерска комисиона) | Възможни входна и/или изходна такса |
| Достъп | Нужна брокерска сметка | Директно през УД/банка-дистрибутор |
| Минимална сума | Цена на дял + комисиона (понякога частични дялове) | Често нисък праг + спестовен план |
| Управление | Предимно пасивно (индексно) | Често активно |
| Данък върху печалбата (регулиран пазар ЕС/ЕИП) | По правило освободена (чл. 13 ЗДДФЛ) | По правило освободена (чл. 13 ЗДДФЛ) |
Преди да решите, пресметнете как таксите се отразяват на дългосрочния резултат и сравнете конкретни продукти по техните проспекти. Можете да използвате нашите инвестиционни инструменти, за да планирате вноските и хоризонта си.
Тази статия има информационен характер и не представлява инвестиционен, данъчен или финансов съвет. Данъчното третиране зависи от конкретния случай; при нужда се консултирайте с лицензиран специалист или направете справка със становище на НАП.
Източници
- Българска народна банка (БНБ) и Комисия за финансов надзор (КФН).
- Национална агенция за приходите (НАП) — данъчно третиране на доходите.
- Фонд за компенсиране на инвеститорите — sfund-bg.com.