Накратко: Shelly Group SE (до юни 2023 г. „Алтерко“ АД) е български производител на IoT устройства за умен дом, чиито акции се търгуват едновременно на Българската фондова борса и на Франкфуртската борса/XETRA под тикер SLYG (ISIN BG1100003166). За 2025 г. групата отчита приходи от 149,7 млн. € (+40%) и нетна печалба 25,5 млн. €, а за 2026 г. общото събрание одобри брутен дивидент от 0,13 € на акция. Статията е информационна и не е инвестиционен съвет.
Коя е Shelly Group и защо я наричат още „Алтерко“
Компанията е основана в София и дълго време беше известна като „Алтерко“ – холдинг, който в ранните си години се занимаваше с телекомуникационни услуги и мобилни добавени услуги. Преломът идва с марката Shelly: малки Wi-Fi релета, ключове, димери, сензори и измерватели на консумация, които се монтират зад съществуващи ключове и контакти и превръщат обикновен дом в „умен“ без смяна на инсталацията.
След като Shelly стана основният бизнес, извънредно общо събрание на 23 юни 2023 г. преименува дружеството на „Шелли Груп“. По-късно компанията се преобразува в европейско дружество (Societas Europaea) и днес официалното име е Shelly Group SE. Затова в търсачките и борсовите бюлетини ще срещнете и трите имена – Алтерко, Шелли Груп и Shelly Group – но става дума за едно и също юридическо лице.
Важно уточнение: Shelly е български производител по произход и централа, но над 90% от продажбите са извън България. Най-големият пазар са немскоговорящите страни, следвани от останалата част на Европа.
Къде се търгуват акциите: БФБ и Франкфурт/XETRA
Shelly Group е една от малкото български компании с истинско двойно листване:
- Българска фондова борса (БФБ) – историческото листване, днес в сегмента Eurobridge;
- Frankfurt Stock Exchange, Prime Standard – от ноември 2021 г.;
- XETRA – електронната платформа на Deutsche Börse, от края на април 2024 г.; Shelly е първата българска компания, допусната до търговия там;
- включена е в индекса SDAX на германските малки компании.
Какво означава това за вас като инвеститор? Преди всичко – ликвидност. Голямата част от оборота с акциите вече минава през XETRA, където присъстват германски и международни институционални инвеститори. На БФБ търговията е по-тънка, спредът между „купува“ и „продава“ може да е по-широк, а по-голяма поръчка е способна да мръдне цената. От друга страна, цените на двете борси се изравняват чрез арбитраж и обикновено се различават с малко.
Към 31 март 2026 г. при цена 49,60 € и около 18,2 млн. акции пазарната капитализация е около 900 млн. €. Това прави Shelly най-голямата по стойност частна компания на българската борса.
Бизнес модел и растеж: числата по години
Моделът е хардуер с висок брутен марж плюс нарастващ софтуерен слой (Shelly Cloud, приложения, интеграции с Home Assistant, Google Home, Apple Home и др.). Продажбите вървят по три канала: дистрибутори и електро-търговия на едро, онлайн (Amazon и собствен магазин) и мрежа от професионални инсталатори, която по данни на компанията е нараснала от около 900 до над 5 300 души за година.
| Показател | 2024 | 2025 | Промяна |
|---|---|---|---|
| Приходи | 106,7 млн. € | 149,7 млн. € | +40,3% |
| EBIT (отчетен) | 25,8 млн. € | 30,3 млн. € | +17,6% |
| EBIT (коригиран) | 26,4 млн. € | 37,7 млн. € | +42,8% |
| Нетна печалба | 22,2 млн. € | 25,5 млн. € | +14,8% |
| Брутен марж | 59,3% | 57,8% | -1,5 п.п. |
| Потребители на Shelly Cloud | 1,9 млн. | 2,7 млн. | +42% |
Регионално за 2025 г.: немскоговорящи страни 62 млн. € (+27%), останала Европа 74 млн. € (+51%), останал свят 13 млн. € (+54%). Иначе казано, растежът вече идва повече от „новите“ европейски пазари и от САЩ/Азия, отколкото от утвърдения германски пазар.
Първото полугодие на 2026 г. продължава тенденцията: приходи 68,3 млн. € (+26,5%), EBIT 17,7 млн. € (+45,6%), нетна печалба 15,4 млн. € (+51,4%), а потребителите на облака достигат 2,9 млн.. Ръководството потвърждава прогнозата си за цялата 2026 г.: приходи 195–205 млн. € и EBIT 47–52 млн. €. Това е прогноза на компанията, не наша – и като всяка прогноза може да не се сбъдне.
Един детайл, който начинаещите често пропускат: разликата между отчетен и коригиран EBIT. Корекцията за 2025 г. е основно заради разходи за програмата за акции на служителите и еднократни ефекти. Когато четете заглавия от типа „печалбата расте с 43%“, проверете кое от двете числа се цитира.
Дивидентна политика: плаща ли Shelly дивидент
Да, но скромен. Shelly е компания на растежа и задържа по-голямата част от печалбата за разширяване на продуктовата гама, складови наличности и нови пазари. Данните от последните години:
- За 2024 г. (изплатен през 2025 г.): общо около 2,4 млн. €;
- За 2025 г. (одобрен от ОСА на 29 юни 2026 г.): брутно 0,13 € на акция, общо около 2,36 млн. €, изплащане в евро до 60 дни след събранието, начална дата 28 юли 2026 г..
При цена около 50 € на акция дивидентна доходност от 0,13 € означава под 0,3% брутно. Казано директно: ако целта ви е пасивен доход, Shelly не е типичната дивидентна акция. Инвеститорите тук залагат основно на растеж на бизнеса, а дивидентът е по-скоро сигнал за дисциплина, отколкото източник на доход.
Техническа подробност за българските акционери: дивидентът се разпределя чрез Централен депозитар. Ако акциите ви са в Регистър А (лична сметка без посредник), плащането минава през Банка ДСК; ако са при инвестиционен посредник (Регистър Б), сумата постъпва по сметката ви при посредника.
Как да купя акции на Shelly от България
Имате два реални пътя и те не са еднакви по такси и данъци. Основните стъпки описваме подробно в как да купя акции и специално за родната борса в как да купя акции на БФБ.
Вариант 1: през БФБ с български инвестиционен посредник
Отваряте сметка при лицензиран от КФН посредник (брокерска къща или банка), подавате поръчка за SLYG на БФБ и акциите се записват на ваше име в Централен депозитар. Комисионните на българските посредници за БФБ обикновено са процент от сделката с минимална сума. Голямото предимство е данъчно: печалбата от продажба на акции, допуснати до търговия на регулиран пазар в ЕС/ЕИП, е необлагаема за физически лица по чл. 13, ал. 1, т. 3 от ЗДДФЛ.
Вариант 2: през XETRA/Frankfurt с онлайн брокер
Популярните европейски платформи (Interactive Brokers, Trading 212, DEGIRO, XTB и др.) предлагат SLYG на XETRA или Frankfurt често с нулева или много ниска комисионна. Ликвидността е по-добра, изпълнението е по-бързо. Данъчно XETRA и Frankfurt също са регулирани пазари в ЕС, така че освобождаването по чл. 13 ЗДДФЛ по принцип важи и тук – но трябва сами да докажете, че сделката е била на регулиран пазар, а не на извънборсов сегмент на брокера. Дивидентът от чуждестранен или български емитент се облага с 5% окончателен данък.
Подробно за режима при различните брокери и пазари четете в данъци върху инвестициите.
Рисковете, за които трябва да знаете
Балансираният поглед изисква да гледаме и другата страна. Ето факторите, които самата компания и анализаторите посочват като рискове:
- Конкуренция. Умният дом е пазар с гиганти (Philips Hue/Signify, Sonoff/ITEAD, Tuya-базирани марки, Aqara, Eve, Tado) и с постоянен ценови натиск от китайски производители. Предимството на Shelly е в отворената платформа и инсталаторската общност, но то не е непреодолима бариера.
- Зависимост от компоненти и производство. Устройствата се произвеждат в Китай при договорни производители. Недостиг на чипове, мита или логистични шокове удрят директно маржа и сроковете за доставка.
- Брутният марж вече се свива. От 59,3% на 57,8% за година. Малка промяна, но ако тенденцията продължи, растежът на приходите няма да се превръща изцяло в печалба.
- Слаб свободен паричен поток спрямо печалбата. За 2025 г. нетната печалба е 25,5 млн. €, а свободният паричен поток едва 1,5 млн. € заради инвестиции в складови наличности. Това е нормално за бързорастящ хардуерен бизнес, но означава, че печалбата „на хартия“ и парите в касата са различни неща.
- Валутен риск. Продажбите са в евро и долари, част от разходите за производство – в долари/юани. След влизането на България в еврозоната левовият риск отпадна, но доларовият остава.
- Оценка. При капитализация около 900 млн. € и нетна печалба 25,5 млн. € за 2025 г. историческият P/E коефициент е приблизително 35. Това е оценка, която залага на продължаващ висок растеж; ако растежът се забави, оценката може да се коригира рязко.
- Концентрация на собственост. Основателите държат значителен дял, което означава по-малък свободно търгуем обем и потенциално по-силна реакция на цената при продажби от големи акционери.
Как да следя резултатите на Shelly Group
Като емитент на Prime Standard във Франкфурт компанията има едни от най-строгите изисквания за разкриване на информация в Европа: тримесечни отчети, годишен отчет по МСФО, съобщения ad hoc при всяка ценово чувствителна новина. Практическият чеклист:
- corporate.shelly.com – секция Investor Relations с финансов календар, отчети и презентации. Годишният отчет излиза в края на февруари, полугодишният – в края на август, тримесечните – през май и ноември.
- Бюлетин на БФБ и X3 News / EQS News – официалните канали за регулирана информация в България и Германия.
- Общо събрание на акционерите – обикновено през юни; там се гласуват дивидентът, одиторът и програмите за акции.
- Investors Report – от 2025 г. компанията публикува и отделен годишен доклад за инвеститори с по-подробни оперативни показатели.
Съвет от практиката: четете ръководната прогноза (guidance) и после я сравнявайте с реалното изпълнение по тримесечия. Компаниите, които системно изпълняват обещаното, се търгуват с премия; тези, които разочароват, губят доверие бързо.
Струва ли си да купя акции на Shelly
Няма честен отговор „да“ или „не“, защото той зависи от вас, а не от компанията. Shelly Group е рядък случай на български бизнес с глобален продукт, двуцифрен растеж и прозрачност на германско ниво. Същевременно акцията се оценява като растежна, дивидентът е символичен, а маржовете и паричният поток заслужават внимание.
Задайте си три въпроса. Първо, хоризонт: парите, които влагате, трябва да могат да стоят поне 5 години, защото растежните акции се движат с 30–50% нагоре и надолу без да се е променило нищо фундаментално. Второ, диверсификация: една акция, колкото и добра да е, не трябва да е повече от няколко процента от портфейла ви – особено ако и доходите ви, и имотът ви, и спестяванията ви вече са „в България“. Трето, цел: ако търсите доход, гледайте към други инструменти; ако търсите участие в растежа на конкретен бизнес, който разбирате и може да следите, Shelly е една от малкото такива възможности на българския пазар.
Преди първата си покупка прочетете и грешките на начинаещи инвеститори – повечето от тях са свързани именно с концентрация в една „любима“ акция и с купуване след силен ръст на цената. Повече за класа активи ще намерите в хъба ни за акции.
Дисклеймър: Тази статия е с информационна цел и не представлява инвестиционен съвет, препоръка или покана за покупка или продажба на финансови инструменти. Инвестициите в акции носят риск от загуба на вложения капитал. Миналите резултати не гарантират бъдещи. Преди да инвестирате, проверете актуалните отчети на компанията и при нужда се консултирайте с лицензиран инвестиционен консултант.
Често задавани въпроси
Shelly Group и Алтерко една и съща компания ли са?
Да. „Алтерко“ АД беше преименувана на „Шелли Груп“ с решение на извънредно общо събрание на 23 юни 2023 г., а по-късно се преобразува в европейско дружество Shelly Group SE. Акциите, тикерът SLYG и ISIN BG1100003166 са същите.
Какъв е тикерът на Shelly на БФБ и във Франкфурт?
И на двете борси символът е SLYG, ISIN BG1100003166. На XETRA ще го видите като SLYG.DE, във Франкфурт като SLYG.F.
Плаща ли Shelly Group дивидент?
Да, малък. За 2025 г. общото събрание от 29 юни 2026 г. одобри 0,13 € брутно на акция, общо около 2,36 млн. €. При цена около 50 € това е доходност под 0,3%.
Облага ли се печалбата от акции на Shelly в България?
Печалбата от продажба на акции на регулиран пазар в ЕС/ЕИП (БФБ, XETRA, Frankfurt) е освободена от данък за физически лица по чл. 13 ЗДДФЛ. Дивидентът се облага с 5% окончателен данък. Важно е сделката да е минала реално на регулирания пазар, а не извънборсово.
По-добре ли е да купя на БФБ или на XETRA?
XETRA дава по-висока ликвидност и често по-ниски комисионни при онлайн брокери; БФБ дава директно записване в Централен депозитар и по-лесно доказване на данъчното освобождаване. За малки суми разликата в цената между двете борси обикновено е незначителна.
Кога излизат финансовите отчети на Shelly Group?
Годишният отчет – в края на февруари (за 2025 г. беше на 23 февруари 2026 г.), тримесечните – през май и ноември, полугодишният – в края на август. Общото събрание е обикновено през юни.
Материалът е информационен и не представлява инвестиционен съвет или препоръка за покупка/продажба. Инвестициите носят риск, включително загуба на капитал. Минали резултати не гарантират бъдещи. Данни и такси се променят — провери актуалните при доставчика.