Когато начинаещ инвеститор реши да вложи спестявания в борсово търгуван фонд, почти винаги стига до един и същ кръстопът: MSCI World или S&P 500? И двата са сред най-популярните индекси в света, и двата се проследяват от евтини ETF-и, но логиката зад тях е различна. В тази статия сравняваме покритието, доходността, риска и припокриването им, за да решите кой пасва на вашата стратегия.
Какво следи всеки индекс
Преди да сравняваме, си струва да изясним какво представлява борсов индекс – това е кошница от акции, която измерва представянето на определен пазар или сегмент.
S&P 500
S&P 500 включва около 500 от най-големите публични компании, регистрирани в САЩ – технологични гиганти, банки, индустриални и потребителски корпорации. Той се счита за основен барометър на американската икономика. Индексът е претеглен по пазарна капитализация, което означава, че по-големите компании имат по-голяма тежест.
MSCI World
MSCI World обхваща големи и средни по размер компании от развитите пазари (порядъка на 23 държави), сред които САЩ, Япония, Великобритания, Германия, Франция, Канада, Швейцария и Австралия. Индексът съдържа над хиляда компании и покрива значителна част от свободно търгуемата пазарна капитализация във всяка от тези държави. Важно е да се отбележи, че развити не значи всички – развиващите се пазари като Китай, Индия и Бразилия липсват.
Географско и секторно покритие
Тук е най-важната разлика. S&P 500 е изцяло американски – на практика всички компании са със седалище в САЩ. MSCI World звучи глобално, но заради тегленето по пазарна капитализация делът на САЩ е голям – в последните години около 70% от индекса. Останалото се разпределя между Япония, Великобритания, Франция, Канада и десетки други държави с по няколко процента всяка.
Това означава, че MSCI World не е толкова диверсифициран географски, колкото мнозина предполагат. Все пак той добавя експозиция към японски, европейски и други развити пазари, която S&P 500 изобщо няма.
Секторно и двата индекса в момента са силно наклонени към технологиите и информационните услуги, тъй като най-големите американски технологични компании доминират и в двете кошници. Истинската диверсификация по сектори е по-скоро ограничена, отколкото изглежда.
Историческа доходност и риск
През последното десетилетие S&P 500 като цяло изпреварваше MSCI World по доходност, основно заради силното представяне на американските технологични акции. Това обаче е поглед в огледалото за обратно виждане – миналата доходност не гарантира бъдеща.
Цената на тази историческа доходност е концентрационен риск. Първите десет компании в S&P 500 формират значителен дял от целия индекс, докато в MSCI World концентрацията е по-ниска, защото капиталът е разпределен между повече компании и държави. Ако американските мегакорпорации преживеят труден период, S&P 500 ще го усети по-остро.
Накратко: S&P 500 исторически предлагаше по-висока доходност, но с по-голяма зависимост от един пазар и шепа компании. MSCI World изглажда част от тази концентрация, но не я премахва напълно.
Колко всъщност се припокриват двата индекса
Това е въпросът, който мнозина пропускат. Тъй като САЩ е голяма част (порядъка на 70%) от MSCI World, и тъй като MSCI World така или иначе включва най-големите американски компании, припокриването с S&P 500 е значително. На практика, ако купите MSCI World, вие вече притежавате по-голямата част от S&P 500 – просто с допълнителна доза акции от другите развити пазари.
Затова да държите едновременно ETF за S&P 500 и ETF за MSCI World рядко има смисъл – резултатът е просто да утежните още повече дела на САЩ в портфейла си, без реална допълнителна диверсификация.
Накъде с развиващите се пазари
И тук идва ограничението на двата индекса: те пропускат развиващите се икономики. Ако искате да включите и тях, имате варианти:
- MSCI ACWI (All Country World Index) – комбинира развити и развиващи се пазари в един индекс, като развиващите се пазари обикновено заемат сравнително малък дял (порядъка на 10%).
- MSCI Emerging Markets – отделен индекс само за развиващите се пазари, който може да се добави към MSCI World или S&P 500 в желано съотношение.
За инвеститор, който търси максимално широка глобална експозиция, един ETF върху MSCI ACWI често е по-просто решение от това да жонглира с няколко фонда.
Как се инвестира на практика
Не може да се купи самият индекс – той е изчисление. Инвестира се чрез ETF, който проследява индекса физически или синтетично. Когато избирате фонд, гледайте годишната такса (TER), размера на фонда, дали е акумулиращ (реинвестира дивидентите) или разпределящ, и валутата.
За начинаещ инвеститор по-важно от точния избор на индекс е дисциплината – редовно влагане на фиксирана сума всеки месец. Ако се чудите откъде да започнете, вижте водача ни кой ETF за начинаещи, както и специалния материал за инвестиране в S&P 500.
Кой индекс за кого
S&P 500 е подходящ, ако
- вярвате в дългосрочния потенциал на американската икономика;
- приемате по-висок концентрационен риск в замяна на потенциално по-висока доходност;
- искате максимално прост, единичен фонд с ниска такса.
MSCI World е подходящ, ако
- предпочитате част от капитала ви да е извън САЩ, в други развити икономики;
- искате малко по-ниска концентрация в шепа компании;
- търсите глобално решение, но без сложността на множество фондове.
И двата индекса са солидна основа за дългосрочен портфейл. Разликата между тях е реална, но по-малка, отколкото изглежда на пръв поглед – заради големия дял на САЩ и в двата. Изборът зависи от това колко искате да заложите само на американския пазар спрямо целия развит свят.
Тази статия има само информационен характер и не представлява инвестиционен съвет, препоръка или подкана за покупка или продажба на финансови инструменти. Инвестирането носи риск, включително риск от загуба на част или цялата вложена сума. Преди да вземете решение, преценете личните си обстоятелства и при нужда се консултирайте с лицензиран финансов консултант.