Децентрализираната борса (DEX) позволява размяна на криптовалути без посредник, който да съхранява средствата на потребителите. Вместо традиционна книга с поръчки, много DEX-и използват автоматизирани маркет мейкъри – пулове с ликвидност, в които потребители заключват активи, а смарт договорите определят цените алгоритмично. Търговците остават собственици на ключовете си до самата сделка (non-custodial).
Предимствата са по-голям контрол върху средствата, по-малко изисквания за идентификация и достъп до много токени. Недостатъците включват газ такси, по-сложен интерфейс, риск от грешки в смарт договорите и липса на клиентска поддръжка при проблем. За разлика от централизираните борси, при DEX няма институция, която да възстанови средства при грешка или измама.
Пример
Потребител размени един токен за друг директно от портфейла си през децентрализирана борса. Сделката се изпълнява от смарт договор, а потребителят плаща газ такса, без да предава контрола върху средствата на трета страна.