Алфа показва доколко една инвестиция или фонд е надминала (или изостанала от) пазарната доходност, коригирана за риска. Положителна алфа означава, че инвестицията е донесла повече от очакваното при нейното ниво на риск – често се приписва на умения на управителя или успешна стратегия. Отрицателна алфа означава по-слабо представяне от пазара при същия риск.
Алфа е свещеният граал на активното управление – фонд мениджърите се стремят да генерират положителна алфа, за да оправдаят таксите си. На практика устойчивата положителна алфа е рядка, което е сред главните аргументи в полза на пасивните индексни фондове (ETF). Алфа винаги се разглежда заедно с бета, която отчита поетия пазарен риск.
Пример
Фонд носи доходност 12% за годината, а при риска си се очаква да донесе 9%. Алфата е +3% – фондът е надминал очакванията с три процентни пункта, добавяйки стойност над пазара.