Корелацията показва степента, в която доходностите на два актива се движат заедно. Стойност +1 означава перфектна положителна корелация – двата актива се движат идентично. Стойност -1 е перфектна отрицателна корелация – когато единият се покачва, другият пада. Стойност около 0 означава, че движенията им са независими едно от друго.
Корелацията е в основата на диверсификацията. Като комбинира активи с ниска или отрицателна корелация, инвеститорът намалява общия риск на портфейла, без непременно да жертва доходност – когато едни активи падат, други може да се държат добре. По време на кризи обаче корелациите между рискови активи често се покачват към 1, което намалява защитата от диверсификация точно когато е най-нужна.
Пример
Акции и държавни облигации често имат ниска или отрицателна корелация. Когато акциите падат при криза, облигациите често се покачват, което смекчава общата загуба на диверсифициран портфейл.