Накратко: Дивидентен ETF е разпределящ борсово търгуван фонд, който следва индекс от компании с висока или устойчиво растяща дивидентна доходност и изплаща събраните дивиденти на инвеститорите – обикновено на тримесечие. Най-големите UCITS варианти, достъпни за инвеститор в България, са Vanguard FTSE All-World High Dividend Yield (VHYL, TER 0,29%, доходност около 2,4%), VanEck Morningstar Developed Markets Dividend Leaders (TDIV, TER 0,38%, около 3,0%), iShares STOXX Global Select Dividend 100 (ISPA), SPDR S&P Global Dividend Aristocrats (ZPRG) и SPDR S&P US Dividend Aristocrats (SPYD/UDVD). В България дивидентите се облагат с 5% окончателен данък.
„Пасивен доход от дивиденти“ е една от най-търсените теми сред българските инвеститори. Дивидентните ETF са най-простият начин да се получи такъв доход без подбор на отделни дивидентни акции. В тази статия сравняваме най-разпространените фондове с реални данни, обясняваме кога подобна стратегия има смисъл и кога работи срещу вас, и разглеждаме данъчните особености за България. Тази статия не е инвестиционна препоръка.
Какво е дивидентен ETF
Дивидентен ETF е индексен фонд (вижте какво е ETF), чийто индекс подбира компании по дивидентен критерий: висока текуща дивидентна доходност, дълга история на повишаване на дивидента („аристократи“) или комбинация с показатели за финансова стабилност. Почти всички такива фондове са разпределящи (distributing) – събраните дивиденти се изплащат в брокерската ви сметка в пари, а не се реинвестират автоматично, както при акумулиращите фондове като VWCE или SXR8.
Ключовата разлика с широкия пазарен индекс: дивидентният индекс съзнателно изключва компаниите, които не плащат дивидент или плащат малко. Това означава по-малко технологични компании и повече финанси, енергетика, комунални услуги и потребителски стоки. Секторното отклонение е част от продукта – не е „грешка“, но трябва да го знаете.
Сравнителна таблица: най-големите дивидентни UCITS ETF
| Фонд | Тикер | ISIN | TER | Дивидентна доходност (ориент.) | Честота | Брой позиции |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Vanguard FTSE All-World High Dividend Yield UCITS ETF (Dist) | VHYL | IE00B8GKDB10 | 0,29% | ~2,4% | Тримесечно | ~2 350 |
| VanEck Morningstar Developed Markets Dividend Leaders UCITS ETF | TDIV | NL0011683594 | 0,38% | ~3,0% | Тримесечно | 100 |
| iShares STOXX Global Select Dividend 100 UCITS ETF (DE) | ISPA | DE000A0F5UH1 | 0,46% | ~4% | Тримесечно | 100 |
| SPDR S&P Global Dividend Aristocrats UCITS ETF | ZPRG / GLDV | IE00B9CQXS71 | 0,45% | ~3,5% | Тримесечно | ~100 |
| SPDR S&P US Dividend Aristocrats UCITS ETF | SPYD / UDVD | IE00B6YX5D40 | 0,35% | ~2,3% | Тримесечно | ~130 |
| Fidelity Global Quality Income UCITS ETF | FGQI / FUSD | IE00BYXVGZ48 | 0,40% | ~2,5% | Тримесечно | ~250 |
Данни: justETF и продуктови страници на емитентите към август 2026 г. Дивидентната доходност е изчислена на база изплатените през последните 12 месеца дивиденти спрямо текущата цена и се променя ежедневно. По активи VHYL (около 9,7 млрд. евро) и TDIV (около 9,3 млрд. евро) са най-големите в категорията.
Внимание с тикерите: SPYD в Европа е SPDR S&P US Dividend Aristocrats UCITS ETF, докато в САЩ SPYD е напълно различен фонд (SPDR Portfolio S&P 500 High Dividend ETF), който не е достъпен за европейци заради PRIIPs. Търсете винаги по ISIN.
Кратък профил на всеки фонд
VHYL – най-широкият
Следва FTSE All-World High Dividend Yield – компаниите от развитите и развиващите се пазари с доходност над средната за индекса. С над 2 000 позиции е най-диверсифицираният избор; доходността е умерена, защото индексът не „гони“ най-високите проценти. Има и акумулираща версия (VHYA).
TDIV – концентриран, с холандски домицил
100 компании от развитите пазари, подбрани по стабилност на дивидента и ESG скрининг. Фондът е регистриран в Нидерландия, което според емитента позволява възстановяване на част от данъка при източника за някои пазари. Концентрацията означава по-висока доходност, но и по-голяма секторна експозиция към финанси и енергетика.
ISPA – 100 глобални с най-висока доходност
STOXX Global Select Dividend 100 избира по текуща доходност с филтри за история на плащанията. Германски домицил, по-висок TER. Най-близко до стратегията „максимална текуща доходност“ и съответно най-изложен на dividend trap риска, описан по-долу.
ZPRG и SPYD – „аристократите“
Индексите S&P Dividend Aristocrats не гледат колко висок е дивидентът, а колко години е повишаван без прекъсване – 10 години за глобалния индекс и 20 за американския. Резултатът е по-ниска текуща доходност, но по-предсказуем поток и по-малко „съмнителни“ компании.
Разпределящ или акумулиращ: кога дивидентният ETF има смисъл
Това е най-важното решение и често се взема емоционално. Парите, които дивидентният ETF ви изплаща, не са „безплатен доход“ – те излизат от стойността на фонда на датата на отделяне на дивидента (ex-date). Общата възвръщаемост (цена + дивиденти) е това, което има значение.
Дивидентният ETF има смисъл, когато:
- Вече живеете от портфейла си (пенсия, финансова независимост) и искате редовен паричен поток без да продавате дялове.
- Психологически ви помага да не продавате при спадове – за някои инвеститори това е реална полза.
- Съзнателно искате наклон към „value“ сектори и стабилни компании.
Дивидентният ETF работи срещу вас, когато:
- Сте в период на натрупване (20–30 години до пенсия). Всяко плащане се облага и трябва да се реинвестира ръчно, докато акумулиращият фонд реинвестира без данъчно събитие в България.
- Очаквате, че по-високата доходност означава по-висока обща възвръщаемост – исторически това не е дадено и зависи от периода.
- Брокерът ви начислява такси за входящи дивиденти или неизгодна валутна конверсия при всяко плащане.
Ако все пак искате дивидентни фондове в период на натрупване, прочетете реинвестиране на дивиденти – някои брокери предлагат автоматичен DRIP, който намалява тежестта на ръчното реинвестиране.
Пример: какъв е реалният пасивен доход
Портфейл от 50 000 € във VHYL при ориентировъчна доходност 2,4% носи около 1 200 € брутни дивиденти годишно, или 300 € на тримесечие. След 5% данък в България остават около 1 140 €. Това е преди ефекта на данъка при източника, който вече е удържан вътре във фонда. При TDIV с около 3,0% същата сума дава около 1 500 € брутно и около 1 425 € нетно.
За доход от 1 000 € месечно (12 000 € годишно) при доходност 3% е нужен портфейл от около 400 000 €. Този прост разчет показва защо дивидентната стратегия е инструмент за етапа на теглене, а не за бързо създаване на доход.
Данъци върху дивиденти от ETF в България
Дивидентите, получени от физическо лице от чуждестранен фонд, се облагат с 5% окончателен данък по чл. 38, ал. 1 ЗДДФЛ, който се декларира в годишната данъчна декларация (Приложение 8) и се внася от самия инвеститор до 30 април на следващата година.
Преди парите да стигнат до вас, има още едно ниво: данък при източника, удържан от държавата на компанията върху дивидента, който тя плаща на фонда. Ирландските UCITS фондове (VHYL, ZPRG, SPYD, FUSD) плащат 15% върху американските дивиденти по СИДДО Ирландия–САЩ. Този данък е „вграден“ в доходността на фонда и не може да бъде приспаднат от вас в България. Самото плащане от ирландски фонд към български инвеститор не се облага в Ирландия. Германският ISPA и холандският TDIV имат собствени особености при източника.
Печалбата от продажба на дяловете е отделен въпрос: при сделка на регулиран пазар в ЕС тя е необлагаема по чл. 13 ЗДДФЛ. Подробности в данъци върху инвестициите.
„Dividend trap“ и други рискове
Dividend trap (дивидентен капан) е ситуация, при която акция показва висока дивидентна доходност не защото дивидентът е голям, а защото цената е паднала заради проблеми в компанията. Индексите, които подбират по текуща доходност (като STOXX Select Dividend), систематично са изложени на това – те „купуват“ компании точно преди тези да орежат дивидента. Аристократските индекси са по-защитени, защото изискват дълга история на повишения.
Други рискове, специфични за категорията:
- Секторна концентрация: финанси, енергетика и комунални услуги често надхвърлят половината от фонда.
- Изоставане в технологични бичи пазари: когато растежът идва от компании без дивидент, дивидентните индекси остават назад.
- Валутен риск: дивидентите идват в USD, GBP, CHF и др. и се конвертират в евро по текущи курсове.
- Променливост на доходността: 2,4% днес не е гаранция за 2,4% догодина – през 2020 г. много компании орязаха дивиденти.
Как да купя дивидентен ETF от България
Процесът е същият като при всеки друг фонд: сметка при брокер за България с достъп до Xetra или LSE, търсене по ISIN, избор на борса и валута, лимитирана поръчка. Проверете допълнително дали брокерът таксува входящи дивиденти и в каква валута ги кредитира. Подробности в как да купя ETF. Пълният обзор на категорията с повече фондове е в дивидентни ETF (обзор), а останалите класове фондове – в ETF и индексни фондове.
Често задавани въпроси
Кой дивидентен ETF има най-висока доходност?
Сред разгледаните ISPA (STOXX Global Select Dividend 100) обикновено показва най-висока текуща доходност, около 4%. По-високата доходност обаче върви с по-висок риск от орязване на дивиденти.
Колко често плащат дивидентните ETF?
VHYL, TDIV, ZPRG, SPYD и FUSD изплащат на тримесечие. Някои фондове в категорията плащат на полугодие или годишно – проверете в KID.
Какъв данък дължа в България върху дивиденти от ETF?
5% окончателен данък по чл. 38 ЗДДФЛ, деклариран и внесен от вас с годишната декларация. Данъкът при източника в чужбина е отделен и вече е удържан на ниво фонд.
По-добре ли е VHYL или VWCE?
Зависи от целта. VWCE е широк акумулиращ фонд за натрупване; VHYL е разпределящ с дивидентен наклон за текущ доход. За период на натрупване акумулиращият е данъчно по-ефективен в България.
Има ли акумулиращи дивидентни ETF?
Да – например VHYA (акумулиращата версия на VHYL). Те дават същата секторна експозиция без паричен поток, което е логичен избор, ако харесвате стратегията, но сте в етап на натрупване.
Какво е dividend trap?
Висока дивидентна доходност, причинена от спад на цената заради проблеми в компанията, след което дивидентът бива орязан. Фондове, подбиращи само по доходност, са по-изложени на този риск от „аристократските“ индекси.
Материалът е информационен и не представлява инвестиционен съвет или препоръка за покупка/продажба. Инвестициите носят риск, включително загуба на капитал. Минали резултати не гарантират бъдещи. Данни и такси се променят — провери актуалните при доставчика.